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原油： 油价阶段承压下行
1、周五油价要点大幅下移，WTI新换4月合约收盘下降2.08好意思元至70.4好意思元/桶，周度跌幅0.45%。布伦特4月合约收盘下降2.05好意思元至74.43好意思元/桶，周度跌幅1.06%。SC2504合约收盘在548.7元/桶。商场正在反复脸色俄罗斯原油供应中断风险与乌克兰和平公约的省略情味。
2、供应方面来看，乌克兰无东说念主机蹙迫遏制了CPC在俄罗斯的一个泵站，在遭到蹙迫后，里海石油管线的石油流量减少约30-40%，另外，俄罗斯黑海新罗西斯克港因风暴暂停装货。尽管俄罗斯管说念出现损坏情况，哈萨克斯坦的石油产量却依旧收尾了冲突，达到了逐日212万桶的历史峰值。好意思国供应方面，贝克休斯石油与自然气钻井周报骄矜本周好意思国石油钻井数目增多7座至488座，特朗普再次应允提高好意思国产量以裁汰油价，缓解消费者通胀，供给端产能富余的担忧情愫再起。好意思国在常年低成本支拨影响下，现在好意思国库存井已消费至低位，但钻井成果的提高，支撑好意思国原油产量捏续沉稳增长。
3、地缘方面，好意思国政府条目伊拉克尽快收复库尔德地区的石油出口，不然将与伊朗沿路濒临制裁。好意思国政府合计，库尔德地区石油的销售不错匡助裁汰油价，对消伊朗供应开始的下降。好意思国对伊朗极限施压背后，客岁12月至本年2月伊朗原油产量和出口量保捏平安，但原油浮仓数目增多近1000万桶，供应吃亏照旧表现，翌日还将捏续受好意思国战略的影响。伊朗供应下降与其他国度增产节拍或出现错配。
4、库存方面来看，好意思国真金不怕火油厂开工率下降，原油库存络续增多，成品油库存减少。EIA数据骄矜，截止2月14日当周，好意思国营业原油库存量4.32493亿桶，比前一周增长463万桶；汽油库存总量2.47902亿桶，比前一周下降15万桶；馏分油库存量为1.16564亿桶，比前一周下降205万桶。原油库存比客岁同期低2.36%；比往时五年同期低3%；汽油库存比客岁同期高0.35%；比往时五年同期低1%；馏分油库存比客岁同期低4.18%，比往时五年同期低12%。
5、在环球能源行业转型布景下，经济增长对石油消费的消费扫数已逐年下降。面前商场对需求远景预期不乐不雅。IEA瞻望2025年中国消费增长21.9万桶/日，增量主要来自LPG、乙烷、石脑油等化工原料，汽油需求同比小幅下降，柴油需求同比略有增长。IEA数据骄矜，2022-2025年OECD国度石油液体需求明白在4560万桶/日傍边，好意思国需求增长基本对消其他国度需求的下滑，年度变化在10万桶/日以内。2025年非OECD亚洲国度需求同比将增长67万桶/日，印度需求增速与中国附进，为21.7万桶/日。非洲、中东及拉好意思国度推断孝顺近40万桶/日的需求增量。
6、抽象来看，此前好意思俄高层官员在沙特阿拉伯碰面，接头在莫得乌克兰径直参与的情况下，收尾干戈的可能性，基于此情景，油价的波动将放大并承压下行；但若是谈判出现动摇致使失败，好意思国则会加大对俄罗斯的制裁力度，试图以此迫使两边达成公约，那么油价很可能会飙升。举座来看，商场正在对收尾干戈的可能性有所计价，与此同期，商场合计对俄罗斯的制裁或存在减轻的可能，因而油价承压较为赫然。从内盘来看，上周五SC仓单大幅增多，这是较大的表里价差带来了交割套利的契机，因而4月合约也有一定程度的升水开拓，表里价差或呈现不休。
燃料油：高硫商场基本面出现角落走弱迹象
1、供应方面：据隆众资讯统计，2025年1月国内真金不怕火厂保税用低硫船燃产量101.9万吨，产量环比增多30.20万吨，涨幅42.12%。去世2月21日当周，新加坡燃料油库存录得1891.1万桶，环比前一周增减少116.9万桶（5.82%）；富查伊拉燃料油库存录得1000.7万桶，环比前一周减少21.8万桶（2.13%）。
2、需求方面：新加坡海事及港务措置局数据骄矜，2025年1月新加坡船用燃料销量为446.17万吨，环比下降6.85%，同比下降9.06%。其中，1月LSFO的销量为243.23万吨，环比小涨0.11%。HSFO的销量为165.53吨，环比下降11.72%。2月来看，受农历新年假期影响，新加坡船用燃料加注需求将濒临一定压力。
3、成本方面：此前乌克兰无东说念主机蹙迫遏制了CPC管说念在俄罗斯的泵站，昨日外媒报说念通过CPC管说念从哈萨克斯坦Tengiz油田运载的石油莫得中断；重复由于哈萨克斯坦油田的供应增多，2月CPC管说念搀和石油出口筹划从142上修至167万桶/日。库存方面，上周好意思国原油库存络续增多，真金不怕火厂开工率下滑，地缘阵势应付、库存和原油供应增多的预期使得油价出现下行。需求方面，面前正处于环球原油商场的需求淡季，尽管西洋寒潮天气给成品油带来一定需求提振，但在备货需求收尾后，短期真金不怕火厂春季检察将给原油需求带来一定牵累；过问3月需要脸色OPEC+的战略休养情况，现在商场瞻望存在OPEC+将原定于4月的增产筹划推迟至7月的可能性。短期在国际战略省略情之下，油价或守护高波动率。
4、策略不雅点：本周，国际油价举座偏弱，新加坡燃料油价钱窄幅波动。低硫方面，由于下贱需求捏续疲软，亚洲低硫燃料油商场基本面偏弱运行。2月流入新加坡的套利货流入量比拟前几个月赫然偏少，但瞻望3月将会有更多套利货品流入亚洲低硫燃料油商场。高硫方面，受制裁次序和地缘政事激励的供应担忧在周初为亚洲高硫燃料油商场提供支撑。但由于供应充足以及下贱需求普通，亚洲高硫燃料油商场启动走弱。近期油价波动较大，短期FU和LU皆备价钱或跟班成本端原油波动为主，高硫面前裂解强势或缓缓变成负反馈，谈判择机介入LU-FU价差开拓策略 。
沥青：3月地真金不怕火排产环比小幅增多
1、供应方面：3月地真金不怕火沥青排产环比小幅上升。凭据隆众对92家企业追踪，2025年3月国内沥青地真金不怕火排产量为134.6万吨，环比增多14.9万吨，增幅12.5%，同比增多15.7万吨，增幅13.2%。百川盈孚统计，本周国内沥青厂安设总开工率为28.72%，较上周上升1.69%；本周国内真金不怕火厂沥青总库存水平为27.89%，较上周上升0.04%；本周社会库存率为24.20%，较上周飞腾1.88%。从库存来看，近期厂库累库速率减速。
2、需求方面：跟着天气缓缓回暖，节后终局需求缓缓收复，重复月底部分真金不怕火厂汇聚寄托，支撑出货量上升赫然。隆众资讯统计，本周国内沥青54家企业厂家样本出货量共33.4万吨，环比增多20.5%；国内改性沥青69家样本企业改性沥青产能诈欺率降为0.6%，环比增多0.4%，同比增多0.3%，但增幅弱于预期。
3、成本方面：此前乌克兰无东说念主机蹙迫遏制了CPC管说念在俄罗斯的泵站，昨日外媒报说念通过CPC管说念从哈萨克斯坦Tengiz油田运载的石油莫得中断；重复由于哈萨克斯坦油田的供应增多，2月CPC管说念搀和石油出口筹划从142上修至167万桶/日。库存方面，上周好意思国原油库存络续增多，真金不怕火厂开工率下滑，地缘阵势应付、库存和原油供应增多的预期使得油价出现下行。需求方面，面前正处于环球原油商场的需求淡季，尽管西洋寒潮天气给成品油带来一定需求提振，但在备货需求收尾后，短期真金不怕火厂春季检察将给原油需求带来一定牵累；过问3月需要脸色OPEC+的战略休养情况，现在商场瞻望存在OPEC+将原定于4月的增产筹划推迟至7月的可能性。短期在国际战略省略情之下，油价或守护高波动率。
4、策略不雅点：本周，国际油价举座举座偏弱，沥青期现价钱区间触动。供应端2月真金不怕火厂供应受利润压制守护低位，3月真金不怕火厂排产有所增多，在加工利润络续开拓之下，真金不怕火厂坐褥积极性上升或带动国内沥青供应增多。需求端商场刚需暂显普通，多为远期备货需求。短期在供应偏紧皆备库存低位的布景之下价钱仍有一定底部支撑，不外本体价钱上行的空间还需要终局需求改善支撑。近期油价波动较大，短期BU皆备价钱或跟班成本端原油波动为主，脸色后续终局开工和3月供应本体增多的情况。
橡胶： 橡胶高下贱库存均去化，原料累库或不足预期
1、供给端，周内泰国东北部、南部迎来降雨；原料产出季节性下滑产区割胶弘扬尚可。泰国产区停割区域缓缓放大，南部部分地区树叶变黄，举座出胶量下滑，因此原料价钱延续高位。去世2.20，烟胶片均价73.06泰铢/公斤，较上期飞腾3.65%；胶水均价67.04泰铢/公斤，较上期飞腾1.35%；杯胶均价61.18泰铢/公斤，较上期飞腾1.78%。2025年国内产区开割或有所延后，国内自然橡胶主产区开割期物候情况：据NOAA的预测，本年云南3、4月降雨或少于往年均值。云南省农业农村厅 ：瞻望2025年1月至4月，西双版纳、临沧片区气温较常年偏高，降水偏少；瞻望2025年橡胶树白粉病西双版纳、普洱片区中偏重流行。
2、需求端，现在下贱轮胎开工收复至时时水平，终局缓缓启动轮胎厂启动去库。本周山东轮胎企业全钢胎开工负荷为66.67%，较上周走高4.24个百分点，较客岁同期走高23.47个百分点。本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为79.98%，较上周走高6.50个百分点，较客岁同期走高16.80个百分点。去世2月21日当周，国内轮胎企业全钢胎成品库存45天，周环比减少一天；半钢胎成品库存41天，周环比减少一天。
3、库存：去世2025年2月16日，中国自然橡胶社会库存136.97万吨，环比增多0.64万吨，增幅0.47%。中国深色胶社会总库存为79.05万吨，环比减少0.27%。中国淡色胶社会总库存为57.92万吨，环比增1.5%。截止02-21，天胶仓单18.896万吨，周环比增多4840吨。来往所总库存19.9171万吨，周环比增多587吨。截止02-21，20号胶仓单6.1287万吨，周环比下降2722吨。来往所总库存6.5017万吨，周环比下降403吨。
4、举座来看，短期橡胶基本面矛盾不大，环球产区缓缓过问低产季，原料价钱底部存在支撑，关于3-4月份国内开割季天气预告少雨，且白粉病或偏重流行，届时产区开割或受到影响。下贱国内轮胎需求缓缓收复，终局汽车产销举座偏弱。国内天胶社库累库速率放缓，青岛库存出现去化，国际过问低产后国内到港预期减弱，一季度累库或不足预期，对胶价弘扬短期或以触动为主。中期脸色产区物候变化，以及国际需求补库启动时点。
PX&PTA&MEG： 检察筹划公布，远月预期供应吃亏
PX：本周PX价钱窄幅飞腾后回调。至周五皆备价钱环比飞腾0.2%至886好意思元/吨CFR。去世2月21日，中国PX开工负荷为85.3%，周环比下降0.8%。亚洲PX开工负荷为76.4%，周环比下降1.4%。PX安设变化：出光两套共计41万吨PX分手在2月上旬和本周中因故障泊车，现在瞻望在2月底3月初重启。PTA：本周PTA价钱触动盘整，现货周均价在5081元/吨，环比下降0.5%。去世2月21日，PTA开工负荷为78.2%，周环比下降1.5%。PTA安设变动：海南逸盛250万吨，恒力惠州250万吨检察，逸盛新材料360万吨负荷收复时时。去世2.21，国内大陆地区聚酯负荷在87.7%隔壁，周环比回升1.6个百分点。
下贱需求节后重启，聚酯负荷预期回升，终局需求缓缓收复，短期PX和PTA供给端变化不大，价钱以触动为主。中期来看二季度检察筹划不竭公布，且TA对PX需求量吃亏多于PX自己供应检察吃亏量，重复现在PXN和PTA加工费均处于积年低位，举座估值偏低，检察季估值有开拓空间，但二者价钱休养或存在相反，。警惕油价大幅回落风险，以及下贱需求收复不足预期的可能。
MEG：本周乙二醇价钱要点劣势整理，周内现货基差遏抑走弱，至周五成交在05合约升水17-26元/吨隔壁。去世2月20日，中国大陆地区乙二醇举座开工负荷在72.16%（环比上期下降2.07%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在73.46%（环比上期上升0.87%）。国内乙二醇安设3-4月启动检察增多，2月17日，华东主港地区MEG口岸库存约78.1万吨隔壁，环比上期增多8.4万吨。其中宁波9万吨，较上期增多2.4万吨，2月17日-2月23日，张家港到货数目约为7.6万吨，太仓船埠到货数目约为3.2万吨，宁波到货数目约为0.6万吨，上海到货数目约为0万吨，主港筹划到货总和约为11.4万吨。国内乙二醇安设3-4月启动检察增多，国际安设也濒临检察季，远月入口到港量预期减少，来自好意思国、伊朗以及马来西亚货源的减少。短期乙二醇口岸库存捏续累库，但到港预告量逐周收窄。短期库存积贮以及终局收复偏弱压制期价，中期需求端的稳步复苏，跟随产量和入口量的预期收窄，乙二醇价钱基本面存在支撑，瞻望价钱偏强触动。聚烯烃：下贱补库力度增强
1、供应：PE方面本周新增万华化学、中安长入、中化泉州检察，导致产能诈欺率小幅下滑，下周皆鲁石化、天津石化、万华化学等检察安设重启，瞻望产量小幅增长。PP方面本周中科真金不怕火葬二线、镇海真金不怕火葬三线及中安长入等安设泊车，使得聚丙烯平均产能诈欺率下降，下周京博聚烯烃一线、天津渤化及镇海真金不怕火葬三线等安设筹划重启，瞻望聚丙烯产能诈欺率小幅回升。
2、需求：PE方面本周下贱成品平均开工率较前期+6.24%。其中农膜举座开工率较前期+4.91%；PE管材开工率较前期+3.33%；PE包装膜开工率较前期+7.74%；PE中空开工率较前期+7.94%；PE注塑开工率较前期+6.43%；PE拉丝开工率较前期+3.33%。PP方面终局工场全面复工，商场囤货意愿增多。跟着气温升高，春季到来温度回升，农业、建筑业神志增多，化肥袋、水泥袋、管材管件需求量增多。
3、库存：PE方面，下贱开工率捏续飞腾，地膜旺季不竭开启，补库力度增强，坐褥企业库存下降，下周下贱工场开工率基本收复时时水平，瞻望库存络续下降。PP方面，真金不怕火厂库存流转速率降速，本周石化库存呈飞腾趋势，但下贱需求缓缓收复，聚丙烯贸易商样本企业库存去化，后续来看，企业将积极去库，瞻望库存缓缓下降。
4、原料：布伦特原油现货价钱环比上升0.01%至75.84好意思元/桶，石脑油价钱环比下降0.47%至670.67好意思元/吨，乙烷价钱环比上升3.12%至3805.00元/吨，能源煤价钱环比下降1.92%至742.50元/吨，甲醇价钱环比下降1.67%至2588.00元/吨。
5、追思：基本面方面，供应端守护在较高水平，但启动有部分真金不怕火厂检察，瞻望在检察季之前，供应将守护小幅触动，需求端下贱开工在加快收复，而前期下贱库存水平不高，因此补库力度较强，同期脸色到总库存水平同比下降，瞻望聚烯烃有一定支撑，短期价钱或触动偏强。
PVC：供给角落走弱，需求快速收复
1、供应：聚氯乙烯企业开工率环比下降1.30%至80.79%，其中电石法开工率环比下降0.14%至83.87%，乙烯法开工率环比下降4.76%至72.42%；安设检察吃亏量环比上升5.86%至11.12万吨；总产量环比下降0.34%至47.39万吨，其中电石法产量环比上升1.11%至35.54万吨，乙烯法产量环比下降4.77%至11.28万吨。
2、需求：下贱企业开工率环比上升至23.45%，其中管材开工率环比上升至25.63%，型材开工率环比上升至18.00%；产销率环比下降0.76%至128.94%。
3、库存：总库存环比上升0.43%至96.93万吨，企业库存环比下降1.12%至47.00万吨，社会库存环比上升1.93%至49.93万吨。
4、原料：能源煤价钱环比下降0.82%至758.75元/吨，电石价钱2425.00元/吨，石脑油价钱环比下降3.06%至7896.00元/吨，甲醇价钱环比下降0.32%至2643.75元/吨。
5、追思：供应方面，烧碱价钱大幅下滑，氯碱利润走弱，上游真金不怕火厂检察意愿增多。需求方面，国内房地产施工快速回升，带动管材和型材开工率飞腾，出口在印度BIS以及好意思国关税战略实施之前瞻望都会守护高位。抽象来看，供给角落走弱而需求快速收复，况且本年库存赫然低于客岁同期，基差走强，期现套利窗口缓缓关闭，短期价钱有回升可能。
甲醇：口岸库存压力偏高
1、供应：国内方面，本周云南云天化及广西两套安设检察，另有云南解化、新疆新业安设减产，举座吃亏量多于收复量，故本周产能诈欺率下降。口岸方面，本周外轮到港12.89万吨（显性12.89万吨，非显性0万吨，其中江苏显性12.89万吨）；内贸船周期内补充4.04万吨，其中华东3.54万吨，华南0.50万吨。
2、需求：本周宁波富德、中安长入烯烃安设泊车现象，烯烃行业开工率络续裁汰，下周脸色烯烃安设复产情况，瞻望MTO开工率暂稳。传统下贱安设开工缓缓回升。
3、库存：本周商场成交好转，导致国内甲醇样本坐褥企业库存络续大幅去库，瞻望跟着供应的缓缓回落，库存稳步下降。口岸方面，本周口岸库存增多，下周外轮到港量或存一定增量，另有国产补充，瞻望下周口岸甲醇库存或络续累库。
4、追思：供应端由于甲醇坐褥企业利润风雅无比，国内甲醇坐褥同比高位运行，但跟着检察安设的缓缓增多，后续将环比回落，国际供应现在不高，瞻望港量也将守护低位。需求端跟着检察预期的落地，短期或守护明白，而传统下贱开工沉稳回升。抽象来看，国内产量季节性下降，传统下贱需求呈现稳中回升的态势，瞻望内地库存下降，而口岸受MTO安设检察的影响库存压力偏高，瞻望甲醇价钱守护触动偏弱走势，脸色华东MTO安设复产实施情况。
纯碱： 情愫络续回暖，期价核心仍有望小幅上移
1、期货商场：本周纯碱期货商场偏强触动，去世周五主力05合约收盘价1515元/吨，周度涨幅4.34%。
2、现货商场：本周纯碱现货报价基本明白，贸易商报价要点跟班盘面有所波动。去世2月21日沙河地区重碱自提价钱1495元/吨，较上周五的1433元/吨提高62元/吨。
3、供应：本周纯碱供应水平小幅回升，行业开工率提高0.55个百分点至87.85%，纯碱周度产量小幅提高0.64%至72.49万吨。下周及月底之前江苏、内蒙阿拉善存在检察筹划，瞻望纯碱供应仍将小幅回落。
4、库存：本周纯碱企业库存小幅去化，去世2月20日纯碱企业库存185.59万吨，周环比下降1.22%。面前碱厂库存仍处于近几年最高位，后期企业仍濒临较大的去库压力。
5、需求：纯碱刚需水平有所收复，本周浮法玻璃行业存在产线冷修，日熔量减少1100吨/天，光伏玻璃日熔量提高1850吨/天，二者对纯碱刚需水平举座略有回升但力度有限。采购需求弘扬一般，但在盘面情愫回暖后商场询价增多，成交氛围也有所回暖。下周两大玻璃行业产线仍有复产、出居品情况，纯碱刚需或络续回升。
6、宏不雅及战略：3月初两会召开，商场预期消费、地产及经济刺激方面有更多战略支撑，纯碱期货盘面走势也或将于下周提前反馈宏不雅战略预期。
7、小结：举座来看，本周纯碱商场情愫络续回暖，但行业高供应、高库存形式不改，基本面驱动仍显不足。下周盘面走势或以宏不雅情愫、战略等要素为主导，纯碱期货价钱核心也有望络续上移，脸色宏不雅战略及基本面阶段性共振带来的小级别行情。需要防卫的是，中长久纯碱仍处于宽松现象，不冷落过分追涨。脸色宏不雅战略、期货商场举座走向、纯碱库存变化及下贱坐褥水平变化。
尿素： 商场多方博弈，期价宽幅波动
1、期货商场：本周尿素期货商场高位回逾期宽幅触动，去世周五主力05合约收盘价1799元/吨，周度跌幅0.44%。
2、现货商场：本周尿素现货价钱在周初大幅飞腾后捏续回调，去世周五，山东地区商场价钱1750元/吨，河南地区商场价钱1760元/吨，二者分手较上周五飞腾60元/吨、50元/吨。
3、供应：本周尿素供应高位波动，日产多位于19.5万吨以上波动。去世2月21日尿素行业日产量19.24万吨，较上周五提高0.84%。短期日产仍有上行可能，月底前不摈斥接近20万吨的可能。
4、库存：本周尿素企业库存下降14.79%至142.25万吨，降幅超预期但面前企业库存仍处于近几年的最高水平。本周尿素库存下降赫然以实行前期订单、发货为主，并非需求好转所致。
5、社会库存：近期贸易商价钱和厂家价钱捏续倒挂，中游库存流入商场，交割库未注册仓单的库存也将不竭出库，3月之后商场还濒临淡储货源投放压力，尿素各门径货源供应均较为充足。
6、需求：农业需求距离春耕旺季时日尚早，但跟着温度捏续回升，返青肥等农业需求有所跟进。工业下贱需求分化，复合肥行业开工虽有提高，但板材厂等行业开工依旧受限，对尿素需求支撑力度有限。本周尿素表需162.51万吨，周环比提高11.08%。下贱复合肥、三聚氰胺行业开工分手较上周提高16.93个百分点、0.34个百分点。
7、国际商场：本周国际商场尿素价钱络续飞腾，但现在我国出口依旧受限，国表里商场联动性仍偏弱。近期脸色印度方面是否出现新一轮招标偏激对国内商场情愫的影响。
8、小结：举座来看，短期尿素商地方临各方货源供应压力和需求旺季预期之间的博弈，期价或延续宽幅触动趋势。3月初首要会议战略利好预期仍存，尿素商场情愫将受到提振。脸色需求旺季弘扬和宏不雅情愫共振所带来的阶段性行情可能，另需追踪尿素日产变化、库存变化、现货成交情况及宏不雅战略动态。
玻璃：战略预期主导，盘面情愫或络续开拓
1、期货商场：本周玻璃期货商场偏强触动，主力合约期价底部稍稍上移。去世周五主力05合约收盘价1267元/吨，周度涨幅0.08%。
2、现货商场：本周玻璃现货商场偏弱运行，去世周五国内浮法玻璃商场均价1340元/吨，较上周五的1347元/吨下降7元/吨。
3、供应：本周浮法玻璃行业存在产线冷修情况，日熔量减少1100吨/天，玻璃在产产能低位络续回落。下周前期焚烧产线或将出居品，玻璃供应有望小幅回升。
4、库存：玻璃企业自春节后已联结三周累库，本周玻璃企业库存络续提高3.89%至6555.9万重箱，折合约327.78万吨。按照季节性，3月中旬傍边行业或将迎来往库周期，但高库存怎么去化仍需重点脸色。
5、需求：需求收复速率仍偏慢，一方面在于下贱深加工行业坐褥水平提高幅度有限，另一方面在于终局地产工程单进展沉稳。本周玻璃现货成交偏弱，产销率多日守护70~80%区间。后期玻璃厂为刺激中下贱采购或仍有让利可能。
6、宏不雅及战略：3月初两会召开，商场预期消费、地产及经济刺激方面有更多战略支撑，因此下周玻璃期货盘面或将在一定程度上反馈宏不雅及战略预期。
7、小结：举座来看，上周玻璃期价超跌后本周情愫略有开拓，但受制于需求收复不足预期，玻璃供需存压力仍偏高，商场开拓程度有限。下周期货盘面或提前来往两会战略预期、再加上地产金三银四旺季预期，玻璃或将迎来往库周期，期价核心也有望沉稳抬升，幅度取决于战略力度及玻璃供需存配合程度。脸色玻璃库存变化、下贱需求复苏过程及宏不雅战略动态。
烧碱：新增驱动不足，盘面触动运行
1、期货商场：本周烧碱期货价钱宽幅触动，趋势性欠缺。去世周五主力05合约收盘价2885元/吨，周度跌幅0.41%。
2、现货商场：本周烧碱现货价钱络续回落，去世2月21日国内32%离子膜碱价钱3246元/吨，较上周五下调104元/吨。山东地区32%离子膜碱价钱950元/吨，较上周五下调50元/吨。
3、供应：本周烧碱行业开工下降1.5个百分点至83.7%，周度产量下降1.55%至80.51万吨。下周检察企业缓缓复产，但局部地区负荷仍将偏低运行，烧碱供应或有小幅回升。
4、库存：本周烧碱库存启动去化，去世2月20日国内20万吨以上液碱企业库存46.92万吨（湿吨），周环比下降0.82%，同比下降5.05%。
5、需求：面前氧化铝行业对烧碱需求小幅回暖，但华北、华东等地区非铝需求复苏不足预期，区域间弘扬仍有分化。本周氧化铝、胶粘短纤、阔叶浆开工分手较上周提高1个百分点、0.18个百分点、下降0.35个百分点。
6、小结：本周烧碱开工及库存双双下降成为基本面角落好转的绸缪，但受制于需求收复不足预期，且部分规格居品库存压力仍偏高，不摈斥氯碱厂络续降价去库的可能性，主力下贱送货量也仍将处于高位。鉴于此前期货盘面下降赫然，基本照旧反馈基本面利空要素。短期商场穷乏新增驱动，烧碱期货盘面将延续触动趋势。后期脸色宏不雅情愫能否与基本面发生共振进取可能，另需脸色烧碱供应、需求复苏情况及主力下贱送货量。
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背负裁剪：李铁民