优乐赛冲刺港交所前股权“大洗牌”分享经济B端跑出个IPO

　　本文源自：投资者网

　　《投资者网》张伟

　　几年喧嚣事后，国内分享单车行业当今如故归于千里寂。除了好意思团单车（原摩拜单车）、哈啰出行、滴滴青桔3家企业留存，分享单车市集再无新进者入场。

　　不外，经过前期的市集训诲，分享理念变得广为东说念主知，整个这个词分享经济行业仍有较大规模。与分享单车主要面临C端浪掷者不同，在分享经济的B端市集，跟着中国新动力汽车的兴起，又诞生了一家行业隐形冠军，且正在筹算上市。

　　2024年，一体化轮回包装事业供应商苏州优乐赛分享事业股份有限公司（以下简称“优乐赛”或“公司”）提交招股书，筹算到香港往返所上市。

　　本年1月，中国证监会发布境外刊行上市备案补充材料公示，条件优乐赛对“诞生以来历次股份变动订价依据及公允性”、“股东宿迁国发当今未登记为私募基金居品的原因及法律成果，是否对本次刊行上市形成绝交”、“不再参与职工抓股筹算的结伙东说念主退出情况，是否存在争议或纠纷”等问题进行补充讲解。

　　监管对优乐赛的股东们如斯顺心，或与IPO前头昏脑闷的股权往返推断。

　　IPO前实控东说念主屡次套现

　　优乐赛称，若按2023年收入计，公司是中国分享运营事业全行业及分享运营事业行业在汽车领域的最大的事业提供商。2023年，优乐赛的收入为7.94亿元。

　　能在不为人人所知的分享行业B端市集作念到一年掘金近8亿元的事迹，也与优乐赛创举东说念主孙延何在物流行业领有多年从业阅历推断。公开贵府清醒，孙延安出身于1971年，本科毕业于北京科技大学物流工程专科。1998年，孙延安与兄弟孙文宏、朱智洲建树安华物流，从事物流事业和物流开拓销售。

　　2016年，因为看到轮回包装事业行业的发展后劲，孙延安、孙文宏、朱智洲和汪玥发起建树优乐赛。新加入的汪玥是孙延安的外甥。优乐赛建树地，这4位创举股东的抓股比例区别为80%、5%、5%、10%。

　　2016年至2018年时辰，优乐赛持续收购安华物流的开拓及金钱，往返对价统共7940万元。收受团结安华物流的同期，优乐赛也开启了外部融资。

　　2017年9月，优乐赛进行A轮融资，苏州国发、原点正则、宿迁国发、苏州聚集、常州朝阳等A轮投资者共赢得优乐赛25%的股权。孙延安的抓股比例降至60%。被中国证监会“点名”的宿迁国发，亦然此时入股。

　　2021年7月，孙延安将优乐赛5%的股权转让给上海前进、杭州金投、于越，往返对价3000万元。孙延何在优乐赛的抓股比例降至55%。

　　2022年7月，优乐赛进行B轮融资，盐城交融基地、苏州产业投资、苏州石湖、苏州科技等B轮投资者以5000万元的代价赢得优乐赛6.26%的股权。

　　就在B轮融资前后，苏州安华将优乐赛0.75%的股权转让予房殿军，将优乐赛1.5%的股权转让给苏州赛灵（职工抓股平台），两次往返对价统共1350万元。

　　股权组成清醒，苏州安华由孙延安、孙文宏、朱智洲按捺，3东说念主的抓股比例区别为90%、5%、5%。苏州安华两次往返的最大受益东说念主皆是孙延安。

　　2024年10月，优乐赛进行股份制改良，股改完成后，随即向香港往返所提交招股书。IPO前，孙延安仍为优乐赛的第一大股东，抓股比例约56%。

　　值得一提的是，优乐赛的辽远投资者中，苏州国发、宿迁国发、苏州聚集均属于苏州国资旗下的投资基金，统共抓股比例近10%。但宿迁国发的私募基金莫得登记，引起了中国证监会的顺心，条件优乐赛讲解“宿迁国发当今未登记为私募基金居品的原因及法律成果，是否对本次刊行上市形成绝交”。

　　客户散播应收账款高企

　　招股书清醒，优乐赛专注于为汽车零部件制造商及代工企业提供事业，事业骨子包括为汽车零部件、锂电板等在包装、支撑、运载的进程中提供箱子等特种容器，这些容器不错轮回使用。优乐赛的客户包括良马、飞驰、宁德时间、特斯拉等。

　　罕见是跟着国内新动力汽车发展，让优乐赛的收入猛增。财务数据清醒，2021年到2023年，优乐赛的营收从5.09亿元增长到7.94亿元，复合年增长率为24.8%；2024年上半年的营收为3.83亿元，同比增长17.1%。

　　提及来，优乐赛的业务样式也很节略，其一是一体化容器治理，涵盖分享运营事业、租借事业和其他升值事业；其二是容器销售。不错看到，优乐赛的业务样式与早年安华物流算是持之以恒。

　　营收组成中，分享运营事业是主要收入。2021年至2023年，分享运营事业收入在优乐赛主营收入中的占比约74%，2024年上半年升至80%。容器销售的营收占比在各期均未超越20%。

　　卑劣汽车零部件行业散播，让优乐赛的客户集结度较低。2021年至2023年，优乐赛的客户数目区别为429名、536名、509名。2024年上半年只须417名。不外，优乐赛的主要客户（年内产生收入超越100万元）相对领会。2021年至2023年区别为97名、106名、115名，2024年上半年略降至106名。

　　另一方面，优乐赛的钱也不好收，导致应收账款一直较高。

　　2021年末至2023年末，优乐赛的应收账款及单据区别为2.64亿元、3.11亿元、3.61亿元，2024年上半年为2.93亿元。大皆应收账款，让优乐赛的计提减值加多，2024年上半年的计提减值比例初次“破4”，达4.14%。

　　优乐赛难收款，或与卑劣汽车行业风气于用单据支付推断。招股书清醒，优乐赛第一大客户为客户A，其支付神色主要为单据，相应应收账款盘活天数超越160天。2024年上半年，客户A的销售孝顺率达9.9%，较2021年加多3倍，要是客户A的销售孝顺率连续加多，或将加大优乐赛的回款难度。

　　有分析指出，之前，国内巨额物流包装以一次性包装销售为主，包装材料以木柴或纸类等一次性材料为主，肖似诓骗率不高，加多了客户的包装资本。优乐赛创造性地建议 “一体化轮回包装事业”，且把获客方针对准了汽车零部件的畅通领域，既惩办了行业痛点，也让公司走出一条可抓续发展之路。

　　但不才搭客户散播且收款较难的情况下，优乐赛上市后能否拓展其他领域客户，支撑事迹增长，也还有待不雅察。招股书清醒，本次IPO所得融资额将主要用于完善升级数字系统和平台、鼓舞国外膨胀政策、扩展寰球范围内的运营聚集、收购可将事业拓展至其他卑劣行业的标的公司等。（念念维财经出品）■

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背负剪辑：石秀珍 SF183